Fedezett adósság kötelezettségek

Fedezett adósság kötelezettségek - eszköz (biztonság), amely a beruházások szintje, és rögzíteni kell a medence hitelek, kötvények és egyéb eszközök. Szerkezetében, fedezett adósság kötelezettségek közös elemeket a biztonságos kötés vagy jelzálog-kötelezettségek. A funkció csak hogy CDO amelyek különböző típusú, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, a különböző típusú kockázatot. Fedezett adósság kötelezettségek az adósság típusú eltérő nevei, például «szelet» vagy részletben. Ezek kitűnnek a kockázat és a kifizetések ütemezését.

CDO-k: történelem előfordulása

Fedezett adósság kötelezettségek először megjelent 1987-ben. Kibocsátó - a cég Drexel Burnham Lambert Inc. (Ma már nem létezik). Kötelezettségek szánt más cégek - Imperial Savings Association, ami egy idő után tönkrement, és elnyeli a Resolution Trust Corporation.

Néhány éven belül az ügylet után szektor fedezett adósság kötelezettség talált egy új levegőt. Az előnyök a CDO bírta a nagy nyereséget. amely 2-4% -kal magasabb, mint a vállalati kötvények. Ugyanakkor a hitelminősítő az összehasonlított eszközök azonos volt. Éppen azért, mert ennek az amerikai CDO lesz vonzó eszköz a befektetők a tőzsdén. Szerint a népszerűsége még beárnyékolja US államkötvényeket. A befektetők számítanak nagy nyereség masszívan vásárlás fedezett adósság kötelezettségek nem igazán nézi a kockázatokat.

A kereslet a tartozás áll fenn, addig a pillanatig, amikor az amerikai ingatlanpiacon mutatott példátlan stabilitást. Magyarázd ezt a függőséget lehet a szempontból a tulajdonosok fedezett adósság kötelezettségek várható kifizetéseket kapni a magasabb kamat (szemben a vállalati kötvények).

Egy évvel később, ugyanazon a Deutsche Bank (de együtt a „Trojka Dialog”) létrehozása és értékesített fedezett adósság kötelezettségek érdemes körülbelül kilenc milliárd rubelt. Az alapja a CDO hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok váltak a csoport magyarországi cégek.

Ma a fő korlátja a kérdés biztosított kötvények esetében a magyar piacon egy „nedves” beruházási keret az ügyben, valamint a nagyobb komplexitást létrehozásának CDO.

Biztosított adósság típusai és jellemzői

CDO szerkezet biztosított kötelezettségek látható az alábbi ábrán.

Ma már többféle fedezett adósság kötelezettségek. Ezek közé tartoznak:

1. Bonds, amelyek által biztosított pénzügyi piaci eszközök. Az eszköz lehet osztani két fő típusa van:

- kötelezettségek által biztosított pénzügyi piaci eszközök. Szoftver - medence az adósság eszközök a pénzügyi piac;

- szintetikus értékpapírok. Szoftver - medence az adósság-származékok eszközök.

A fenti eszközök vannak osztva több alosztályok, azaz választottbírósági és az egyensúly.

A befektetők, akik vásárolni kötvények mérleg, folytassa két fő célja van:

- szert bevételre az eredményes gazdálkodás eszközei, amelyek kötés;
- elérni nyereséget biztosító közötti spread hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és a költségek emelése alapok vásárlására szoftver.

Arbitrage kötvények. szolgáltatásokra, amelyeket a pénzügyi piaci eszközök is osztva típusok. Ők vannak rögzítve cash flow vagy a piaci ár. Base biztosított pénzforgalmi CDO több paramétert - jövedelem után fizetendő kamat után az alapértelmezett, és az alapján kifizetett összeg idején fedezi a tartozás.

Ami a hitelkockázati fedezet által biztosított piaci kötvények árának (angol neve - a piaci érték CDO), akkor garantált, köszönhetően a képességét, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, hogy a nyereséget eladásából származó adósság fedezésére használt eszközöket rövid lejáratú kötelezettségek.

1980-ban, az egyenleg kötések hitel alapján a szerkezet a piaci ár. De tíz év után a szabály, hogy árulás történt, és a piac elkezdte forgatni csak egyensúly kötvények, garantált cash flow.

Különös figyelmet fordítanak kötvények, amelyek fedezete a pénzügyi piaci eszközök. Itt kell, hogy vegye figyelembe a motiváció az egyes befektető. Például, ha ez az ügylet, amelynek választottbírósági természet, a cél az, hogy megkapjuk a befektetők közötti spread részlet adósság tartoznak ebbe a szerkezet és a hozam húrok magukat.

Amikor foglalkozik az egyensúlyt a kötvény befektetők célja -, hogy távolítsa el a hitelviszonyt megtestesítő (leggyakrabban jön kredit) a mérleg. A szerepek a felek, hogy lép az egyensúlyt a tranzakciót, végezze el a különböző pénzügyi intézmények. Például, lehet, hogy a bankok, amelyek ily módon hajlamosak menekülni kockázatos hitelek.

Egy másik fontos pont - a szerkezet a kötvények, amelyek fedezete a pénzügyi piaci eszközök. A legfontosabb szerepe a pénzügyi rendszereknek kötvények játszik vagyonkezelő. Ez volt az, aki felelős volt portfólió menedzsment. Ezt gyakran nevezik a szakember kezelő szoftver (manager CDO). Igazgatási hatásköre korlátozódik az alapvető feltételeit a szerződés, és maga a biztonsági követelményeknek kell megfelelniük számú szabványoknak. A cél -, hogy támogassa a hitelminősítő, hogy lett hozzárendelve időszakra vonatkozó kérdés.

Pénzt. amelyek célja a vásárlási program, a befektető lehet átjutni a lövészárokban, vagy a kibocsátás (emisszió) az adósság. E szeletek vannak több csoportra oszthatók:

- előnyös;
- mezzanine;
- állomány (alárendelt).

Ebben az esetben a minősítés minden adósság kérdéseket, továbbá a készletek (alárendelt). Előnyös részletben büszkélkedhet értékelése AA vagy AAA. A mezzanine részletben a hitelminősítő az alábbi - A-ból B Ami a közös (alárendelt) részlet, ezek csak a maradék a kifizetéseket, és ezért nincs értékelés.

Modern kötvények, amelyek biztonságossá váltókat, tudja garantálni a teljes kifizetését a részlet, és minden kamatjövedelem, ha van egy megbízható és hatékony alap szoftver. A pénz teljesítéséhez szükséges kötelezettségeit részlet jöhet rovására eszközök értékesítésének, amelyek az alap eszközportfolión visszafizetés, amelyek egy részét a medence és kamatfizetések a tárgyi eszközök.